Vue d’ensemble

L’investissement responsable

Notre philosophie d’investissement responsable

En tant que gestionnaire axé sur la valeur, notre objectif principal consiste à obtenir un rendement financier ajusté au risque supérieur à long terme pour nos clients. Dans la poursuite de cet objectif, nous détenons des positions en titres de crédit et en actions de sociétés de haute qualité. Les sociétés ayant des pratiques environnementales, sociales et de gouvernance robustes partagent souvent les mêmes fondamentaux solides que nous trouvons attrayants selon notre approche de placement axée sur la valeur. Les facteurs ESG peuvent avoir une grande incidence sur la viabilité financière à long terme d’une entreprise et représentent donc une priorité importante de notre processus d’analyse. Nous ne tenons pas compte des facteurs ESG dans notre analyse sur laquelle nous nous appuyons pour obtenir un rendement financier.

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Notre processus

Notre méthode de recherche rigoureuse comprend une analyse fondamentale visant à identifier des occasions en matière d’évaluation dans des sociétés de qualité, selon une perspective ascendante. Nous considérons les critères ESG comme faisant partie des risques importants associés à la durabilité financière à long terme des placements. En suivant une approche axée sur la valeur ascendante et rigoureuse, chaque rapport de recherche ou mise à jour sur les actions et les titres de crédit que nous préparons incorpore des considérations ESG dans le cadre de notre processus de recherche et d'évaluation. L’information ESG est recueillie au moyen de nos recherches internes, des analyses ESG de spécialistes tiers, et de rencontres avec les directions de compagnies. Nous n’accordons pas à la prise en compte des facteurs ESG d’une compagnie une plus grande importance qu’à d’autres facteurs que nous évaluons. Par contre, un haut risque financier encouru par une entreprise découlant de ses pratiques ESG pourrait être une raison de ne pas investir dans cette entreprise.

Nos responsabilités

Les responsabilités en matière de la recherche sur l’investissement responsable sont partagées par l’ensemble de l’équipe de placement. Tous les gestionnaires de portefeuille sont chargés de tenir compte des risques importants, dont les enjeux ESG, concernant les placements qu’ils recommandent.

Les responsabilités de surveillance et de contrôle ESG incombent au comité de gestion de l’entreprise.

Vote par procuration et engagement actionnarial

Une partie de notre processus de recherche de placements très rigoureuse comprend des rencontres avec les équipes de direction des sociétés, ce qui peut fournir des perspectives importantes sur les émetteurs, s'il y a lieu, sur l'incidence des facteurs ESG sur la valeur actionnariale à long terme. Nous sommes d’avis que nous pouvons réaliser des changements en ce qui a trait aux enjeux ESG en mobilisant les équipes de direction en tant que propriétaires d’actions ou d’obligations de ces sociétés, ce qui peut rehausser la valeur à long terme de l'entreprise. Si notre analyse indique qu’une société ne répond pas à ses politiques publiées ou, lorsque des enjeux ESG sont importants et n’ont pas été pris en compte ou la divulgation en matière d’ESG n’est pas adéquate, nous l'inciterons à s'engager à opérer des changements positifs en ce sens. Nous soutenons les efforts des sociétés visant à créer des politiques de gouvernance robustes et à développer une vision stratégique claire dans le but d’augmenter la valeur pour les actionnaires.

Nous préconisons depuis longtemps une saine gouvernance d’entreprise, qui d’après nous est le fondement de la gestion responsable d'une entreprise, sur le plan notamment des pratiques environnementales et sociales. Dans le cadre de nos responsabilités de gestion de portefeuille, nous examinons chaque question soumise au vote par procuration concernant les titres que nous détenons avant de voter. Nous évaluons toutes les motions, y compris celles liées aux pratiques ESG, en fonction de leur cohérence avec la création à long terme de la valeur actionnariale.

Le vote par procuration relatif aux titres à revenu fixe n’est pas aussi courant et se produit habituellement seulement lorsqu’une société cherche à modifier ses actes de fiducie. L’équipe attitrée aux titres à revenu fixe engage un dialogue actif avec l’équipe de direction des sociétés au sujet de questions ESG qui, à notre avis, auront une incidence sur la durabilité des flux de trésorerie de ces sociétés et, en fin de compte, sur la capacité de ces sociétés à rembourser leurs dettes—ou à autrement compromettre la valeur des obligations.

Collaboration et participation dans le secteur

Beutel Goodman est membre d’initiatives de collaboration et participe régulièrement aux forums du secteur portant sur les facteurs ESG et l’investissement responsable. En 2019, Beutel Goodman est devenue signataire des PRI, qui sont parrainés par les Nations-Unies, officialisant ainsi notre engagement à l’égard des éléments clés des PRI. Nous reconnaissons l’importance que représente la réalisation des objectifs de la Déclaration de Paris et nous appuyons les recommandations de la « Task Force on Climate-related Financial Disclosures » (TCFD).

Divulgations liées à la durabilité

Beutel, Goodman & Compagnie Ltée. est tenu de se conformer à certaines exigences définies dans le règlement européen (UE) dit Sustainable Finance Disclosure (« SFDR ») en tant que sous-conseiller du Fonds Brown Advisory Beutel Goodman US Value et du Fonds Brown Advisory Beutel Goodman World Value. Les informations présentées ci-dessous décrivent la conformité de Beutel Goodman aux exigences applicables en vertu du règlement SFDR pour ce Fonds.

RÈGLEMENT SUR LA PUBLICATION D’INFORMATIONS EN MATIÈRE DE DURABILITÉ DANS LE SECTEUR DES SERVICES FINANCIERS DE L’UE

Le Règlement sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (le « Règlement ») s’applique depuis le 10 mars 2021 (la « date d’application »). Le Règlement exige des conseillers financiers comme Beutel Goodman (la « société ») qu’ils fournissent des informations aux investisseurs en ce qui concerne l’intégration des risques en matière de durabilité, la prise en compte des incidences négatives en matière de durabilité, la promotion des caractéristiques environnementales ou sociales et l’investissement durable.

La présente politique sur les risques en matière de durabilité découle de l’obligation énoncée au paragraphe 3(2) du Règlement :

« Les conseillers financiers publient sur leur site internet des informations concernant leurs politiques relatives à l’intégration des risques en matière de durabilité dans leurs conseils en investissement ou leurs conseils en assurance. »

De plus amples informations sur les responsabilités de la société en vertu du Règlement ainsi que sur son approche des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) et de l’investissement responsable en général sont fournies sur le site Web de la société à l’adresse https://www.beutelgoodman.com/notre-firme/linvestissement-responsable/.

RISQUES EN MATIÈRE DE DURABILITÉ

Le « risque en matière de durabilité » est défini comme suit au paragraphe 2(22) du Règlement : « un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement ».

Les risques en matière de durabilité comprennent notamment :

  • les risques environnementaux, comme l’incidence des événements environnementaux sur les activités des sociétés composant nos portefeuilles;
  • les risques sociaux, comme l’incidence de la non-conformité aux lois et règlements relatifs à la lutte contre l’esclavage ou aux conditions de travail par les sociétés composant nos portefeuilles;
  • les risques de gouvernance, comme une surveillance insuffisante de la gestion des sociétés composant nos portefeuilles.

INTÉGRATION DES RISQUES EN MATIÈRE DE DURABILITÉ DANS LE PROCESSUS DE PLACEMENT

L’intégration des facteurs ESG est déployée dans l’ensemble de nos placements en actions et en titres à revenu fixe. La société s’appuie sur une philosophie de placement fondamentale, ascendante et axée sur la valeur qui vise la préservation du capital, la réduction du risque absolu et la protection contre les risques de perte. Les sociétés qui se démarquent par leurs pratiques ESG affichent souvent les qualités fondamentales que nous recherchons dans notre approche d’investissement. Contrairement aux philosophies d’investissement qui mettent l’accent sur le moment de l’exécution des transactions pour tirer parti des variations dans la valorisation des titres, l’investissement axé sur la valeur repose sur une évaluation fondamentale de la valeur intrinsèque de l’entreprise. La nécessité de procéder à une évaluation précise des risques importants, y compris les risques en matière de durabilité, et la capacité d’une société à relever les défis en la matière grâce à des pratiques de gestion adéquates ne constituent pas seulement une étape supplémentaire dans le processus d’investissement de la société, mais aussi un principe fondamental qui s’incarne dans chacune des évaluations qu’elle effectue à l’égard d’un actif au cours du cycle de vie de l’investissement.

Consciente de l’importance d’investir de façon responsable, la société intègre les Principes pour l’investissement responsable (PRI) des Nations unies et les facteurs ESG à l’ensemble de son processus, qui comprend l’évaluation initiale de l’investissement, la diligence raisonnable, la prise de décision et le suivi après l’investissement.

Beutel Goodman recherche des entreprises dotées d’une bonne gouvernance et s’efforce d’éviter celles qui suscitent des controverses environnementales et sociales majeures. La société pourrait toutefois envisager d’investir dans une entreprise qui ne satisfait pas à un ou à plusieurs des critères sociaux ou environnementaux si elle peut établir qu’il existe une réelle possibilité d’amélioration et une stratégie crédible pour atteindre les normes souhaitées dans un délai raisonnable après l’investissement.

SURVEILLANCE DES PLACEMENTS

Après avoir effectué un investissement, Beutel Goodman surveille activement les titres de son portefeuille sous-jacent pour assurer un suivi relativement aux facteurs ESG et aux occasions qui y sont associées, y compris les risques en matière de durabilité. Les données ESG de la société sont issues de la recherche interne, des tiers fournisseurs de données ESG et de rencontres avec la direction des entreprises. Beutel Goodman surveille également les données actuelles et historiques d’un émetteur quant aux progrès accomplis à l’égard des facteurs ESG importants, ainsi que ses résultats par rapport à des sociétés équivalentes, dans l’objectif de distinguer les tendances susceptibles d’avoir une incidence sur le rendement financier futur. La société prend également en considération les répercussions des facteurs systémiques et à long terme, comme l’évolution démographique, la raréfaction des ressources, les développements technologiques et les changements climatiques.

PRODUCTION DE RAPPORTS À L’INTENTION DES INVESTISSEURS

Beutel Goodman rend compte de ses activités d’engagement liées aux facteurs ESG aux investisseurs chaque trimestre et produit un rapport annuel résumant ces activités qui est accessible sur son site Web à l’adresse https://www.beutelgoodman.com/notre-firme/linvestissement-responsable/.

INCIDENCES DES RISQUES EN MATIÈRE DE DURABILITÉ

Dans l’ensemble des processus énoncés ci-dessus, Beutel Goodman adopte une approche robuste et proactive pour intégrer les risques en matière de durabilité à ses décisions d’investissement. Cette approche ne se limite pas à la sélection initiale ou à la diligence raisonnable; la société surveille les investissements et rend compte de ceux-ci tout au long du cycle d’investissement et s’engage à rendre compte de ces activités aux investisseurs comme il est expliqué précédemment.

Beutel Goodman croit que, grâce à l’intégration des processus décrits plus haut, les répercussions probables des risques en matière de durabilité sur les rendements d’un produit sont faibles. Une cote de risque sur mesure, adaptée à chaque produit et à ses activités, sera toutefois fournie dans les informations précontractuelles du produit en question, à la section portant sur la présentation des risques.

RÉVISION DE LA POLITIQUE

Le comité de gestion de Beutel Goodman a approuvé le présent énoncé de politique. La politique sur les risques en matière de durabilité (version 1) entre en vigueur à compter du 1 avril 2022.

Le présent énoncé de politique sera revu chaque année par le comité de gestion.

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RÈGLEMENT SUR LA PUBLICATION D’INFORMATIONS EN MATIÈRE DE DURABILITÉ DANS LE SECTEUR DES SERVICES FINANCIERS DE L’UE

Le Règlement sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (le « Règlement ») s’applique depuis le 10 mars 2021. Le Règlement exige des conseillers financiers comme Beutel Goodman (la « société ») qu’ils fournissent des informations aux investisseurs en ce qui concerne l’intégration des risques en matière de durabilité, la prise en compte des incidences négatives en matière de durabilité, la promotion des caractéristiques environnementales ou sociales et l’investissement durable.

La société prend en considération les principales incidences négatives de ses conseils en investissement sur les facteurs de durabilité en lien avec des produits en particulier. Par conséquent, le présent énoncé sur les principales incidences négatives en matière de durabilité découle expressément de l’obligation énoncée à l’alinéa 4(5)a) du Règlement :

« Les conseillers financiers publient et tiennent à jour sur leur site internet :

a) des informations indiquant si, compte tenu de leur taille, de la nature et de l’étendue de leurs activités ainsi que des types de produits financiers sur lesquels ils fournissent des conseils, ils prennent en considération, dans leurs conseils en investissement ou leurs conseils en assurance, les principales incidences négatives sur les facteurs de durabilité. »

Beutel Goodman note que, conformément au Règlement, l’ABE, l’AEAPP et l’AEMF (les « autorités européennes de surveillance ») sont mandatées pour élaborer des normes techniques de réglementation concernant les incidences négatives en matière de climat et d’autres incidences négatives en matière d’environnement, les questions sociales et de personnel, le respect des droits de l’homme et la lutte contre la corruption et les actes de corruption.

Beutel Goodman note en outre qu’à la date de la présente politique, les autorités européennes de surveillance ont publié un projet final de normes techniques de réglementation, lesquelles doivent encore être adoptées par la Commission européenne. Néanmoins, lorsqu’il est question d’incidences négatives à l’égard de l’un des produits sur lesquels la société fournit des conseils, celle-ci appliquera les normes telles qu’elles sont énoncées dans le projet de normes techniques de réglementation à la date de la présente politique et tiendra compte des conseils pour surveiller et mettre à jour ses politiques advenant tout changement dans les normes techniques de réglementation après leur adoption par la Commission européenne.

Beutel Goodman surveillera également l’élaboration et l’adoption de toute autre norme technique de réglementation et envisagera, au par cas, l’adoption de telles normes pour ses produits, le cas échéant.

De plus amples informations sur les responsabilités de la société en vertu du Règlement ainsi que sur son approche des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) et de l’investissement responsable en général sont fournies sur le site Web de la société à l’adresse https://www.beutelgoodman.com/notre-firme/linvestissement-responsable/.

FACTEURS DE DURABILITÉ

Beutel Goodman utilise la définition des principales incidences négatives en matière de durabilité telle qu’énoncée au considérant 20 du Règlement : « les incidences des décisions d’investissement qui entraînent des effets négatifs sur les facteurs de durabilité. »

Les « facteurs de durabilité » sont définis au paragraphe 2(24) du Règlement comme étant : « des questions environnementales, sociales et de personnel, le respect des droits de l’homme et la lutte contre la corruption et les actes de corruption ».

ÉNONCÉ SUR LES INCIDENCES NÉGATIVES EN MATIÈRE DE DURABILITÉ

Conformément à ses obligations en vertu de l’article 10 des normes techniques de réglementation, Beutel Goodman publie ici un énoncé sur les incidences négatives en matière de durabilité dans le format prescrit par ces normes.

Beutel Goodman note que la Commission européenne, dans sa lettre du 25 novembre 2021 adressée au Parlement européen et au Conseil européen, a indiqué que les informations sur les incidences négatives en matière de durabilité pour la première « période de référence » complète en vertu des normes techniques de réglementation, soit du 1er janvier 2022 au 31 décembre 2022, devraient être publiées d’ici le 30 juin 2023.

Beutel Goodman note que les autorités européennes de surveillance, dans une déclaration commune datée du 25 février 2021 (la « déclaration commune »), proposent qu’un énoncé abrégé des incidences négatives en matière de durabilité utilisant le projet de normes techniques de réglementation « comme référence pour l’application des dispositions des articles 2a, 4, 8, 9 et 10 du Règlement » soit présenté jusqu’à la première période de référence. Beutel Goodman a par conséquent opté pour un énoncé sur les incidences négatives en matière de durabilité dans le format proposé par la déclaration commune.

INFORMATIONS VISÉES À L’ALINÉA 4(5)A) DU RÈGLEMENT

Beutel Goodman prend en considération les principales incidences négatives de ses conseils en investissement sur les facteurs de durabilité en tenant compte de sa taille, de la nature et de l’étendue de ses activités ainsi que des types de produits financiers sur lesquels elle fournit des conseils. Selon les caractéristiques du produit sur lequel elle fournit des conseils, et plus particulièrement la désignation de celui-ci comme faisant la promotion des « caractéristiques environnementales ou sociales » (article 8 du Règlement) ou ayant pour objectif l’« investissement durable » (article 9 du Règlement), la société déterminera si elle prend en considération les principales incidences négatives de ses conseils en investissement sur les facteurs de durabilité et précisera dans quelle mesure, le cas échéant.

Dans le cas des produits qui ne se présentent pas expressément comme faisant la promotion de caractéristiques environnementales ou sociales ou comme ayant pour objectif l’investissement responsable, Beutel Goodman ne prend pas en considération les principales incidences négatives de ses conseils en investissement sur les facteurs de durabilité.

En ce qui concerne les produits qui font la promotion de caractéristiques environnementales ou sociales, ou qui ont pour objectif l’investissement durable, la société prend en considération les principales incidences négatives dans la mesure où elles sont décrites dans les documents précontractuels du produit.

Dans tous les cas, veuillez consulter les informations précontractuelles d’un produit pour connaître les politiques qui s’y appliquent.

UTILISATION DES INFORMATIONS PUBLIÉES EN VERTU DU RÈGLEMENT

La société utilise les informations visées par le Règlement qui sont publiées par les participants aux marchés financiers, ainsi que des informations provenant d’autres sources, pour étayer ses conseils en investissement, pour dialoguer avec les entreprises dans lesquelles elle investit, et pour produire les informations à communiquer en vertu du Règlement. Plus précisément, dans la mesure où les informations sur les principales incidences négatives et l’alignement de la taxonomie concernant les cibles d’investissement actuelles ou potentielles sont publiées par les participants aux marchés financiers, la société les utilise :

  • pour étayer l’évaluation des philosophies et des objectifs de l’équipe de direction de l’actif cible;
  • pour déterminer les moyens les plus productifs d’exercer une participation active;
  • en se fiant à l’exactitude de ces informations, comme elle est autorisée à le faire en vertu du Règlement, pour préparer ses propres rapports requis en vertu du Règlement.

MÉTHODE DE CLASSEMENT ET DE SÉLECTION

Les conseils en investissement que fournit la société relativement à un actif donné se fondent sur son évaluation de la valeur de l’actif en question par rapport à son cours de marché actuel. Les informations au sujet des principales incidences négatives des activités économiques directes et indirectes de cet actif alimentent l’évaluation de la valeur, conformément à la politique d’investissement responsable de la société. De plus amples informations sur la façon dont l’entreprise tient compte des politiques ESG solides alignées sur les pratiques de gestion visant la promotion de la valeur sont fournies dans la politique d’investissement responsable de la société.

La société ne procède pas directement au classement ou à la sélection des produits financiers en fonction des indicateurs utilisés dans le tableau 1 de l’annexe I des normes techniques de réglementation, car elle considère que, pris isolément, ces indicateurs ne permettent pas de produire une évaluation utile de la valeur intrinsèque d’un actif d’investissement potentiel par rapport à son cours de marché.

CRITÈRES OU SEUILS DE SÉLECTION DES PRODUITS FINANCIERS

La société n’utilise pas directement de critères ou de seuils relatifs aux principales incidences négatives pour sélectionner des produits financiers ou conseiller d’investir ou non dans ces produits.

RÉVISION DE LA POLITIQUE

Le comité de gestion de Beutel Goodman a approuvé le présent énoncé de politique. Le présent énoncé de politique sur les principales incidences négatives en matière de durabilité (version 1) entre en vigueur à compter du 1 avril 2022.

Le présent énoncé de politique sera revu chaque année par le comité de gestion.

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